半岛·体育智通财经APP获悉，信达证券揭晓磋商告诉称，齿轮行业具备重资产属性，史籍估值偏低，看好主动构造新能源车和机械人的齿轮行业上市公司机器人，提倡体贴【双环传动】(002472.SZ)、【精锻科技】(300258.SZ)等。

　　齿轮是能相互啮合的有齿死板零件，通过相连啮合转达运动和动力，遵循用处可能细分为车辆齿轮、工业齿轮及齿轮专用配备，此中汽车是齿轮第一大行使界限，占齿轮产物商场的比重正在60%以上。

　　车辆齿轮首要用于汽车传动体系，燃油车动力转达道道为煽动机→聚散器→变速器→传动轴→主减速器和差速器→半轴→驱动轮，混动车型动力传动与燃油车好像，而纯电动车传动道道较为轻易，无需聚散器和变速箱;汽车齿轮零部件首要包含变速箱(含同步器)、主减速器和差速器等。

　　齿轮是重资产行业，本钱开支与折旧占收入的比重高，因为产能设备周期普通为两年，所以齿轮行业本钱开支周期与盈余周期的时候间隔为两年机器人，齿轮行业上市公司赓续仍旧较大范畴本钱开支，后续或迎来较好的盈余周期。现时时点机器人，齿轮物业正通过三大改变：(1)价：新能源汽车、机械人对齿轮精度及强度央求更高，策动齿轮单价提拔;(2)量：机械人等增量赛道带来齿轮新增需求;(3)份额：汽车电动化趋向下，齿轮第三方供应商产物总成化与表包化。

　　由此机器人，齿轮物业三大改变带来投资的三大变革：(1)商场范畴变大：齿轮商场范畴稳步提拔，高精齿轮需求火速拉长;(2)技艺壁垒变高：高精度齿轮技艺与坐褥壁垒更高机器人，同时因为总成化和表包化，商场份额向头部企业鸠集;(3)估值中枢提拔：新能源汽车与机械人授予齿轮行业全新增量，齿轮物业进入产出比提拔，有帮于提拔行业估值中枢。

　　1)变速箱：固然DCT(双聚散主动变速箱)、DHT(专用搀杂动力变速箱)渗出率渐渐提拔，但因为电动车取代燃油车趋向，且纯电车普通弗成使变速箱半岛·体育登录入口，估计变速箱需求历久将呈下滑趋向;同步器短期受益于搭载量较多的DCT、DHT渗出率升高，总需求先升后降。2)差速器：新能源车对精度央求更高饱动单价提拔，双电机、四驱车型必要搭载更多差速器。

　　3)主减速器：电动化、多档化饱动单价升高，多电机车型策动销量补充。4)机械人减速器：赓续受益于机械人行业高速开展机器人。从投资价格梳理齿轮细分行使赛道，机械人减速器>

　　主减速器>

　　差速器>

　　同步器>

　　变速箱机器人。

　　汽车销量不足预期机器人、机械人销量不足预期、产物研发不足预期、行业竞赛加剧、原原料价钱震动。半岛·体育登录入口信达证券：新能源车和机械人动员齿轮行业高端化机器人 估值中枢或将抬升